動力煤期貨尚沒有推出,國內(nèi)煤炭市場缺乏具有公信力的價格指導(dǎo)。尤其在當(dāng)前我國煤電價格已經(jīng)實現(xiàn)并軌的情況下,動力煤期貨的缺席已經(jīng)成為整個行業(yè)體系的短板,這也在一定程度上制約了我國煤炭行業(yè)在國際市場上的定價權(quán)。
近年來,在市場供求關(guān)系作用下,動力煤價格波動日趨頻繁。2008年以來,動力煤價格波動幅度明顯加大,煤炭行業(yè)上下游企業(yè)缺乏有效避險工具。國際上煤炭行業(yè)成熟的運作經(jīng)驗表明,期貨價格已經(jīng)成為現(xiàn)貨企業(yè)不可或缺的參考信息。而在中國,動力煤期貨尚沒有推出,國內(nèi)煤炭市場缺乏具有公信力的價格指導(dǎo)。尤其在當(dāng)前我國煤電價格已經(jīng)實現(xiàn)并軌的情況下,動力煤期貨的缺席已經(jīng)成為整個行業(yè)體系的短板,這也在一定程度上制約了我國煤炭行業(yè)在國際市場上的定價權(quán)。
當(dāng)前,推出動力煤期貨恰逢其時,這對國內(nèi)煤炭行業(yè)的健康發(fā)展也將起到一定推動作用。
有助企業(yè)規(guī)避價格波動風(fēng)險
近幾年,國內(nèi)動力煤價格波動日趨明顯,2012年下半年,環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)由7月份的620點漲至11月份的650點高位。此后,受國內(nèi)經(jīng)濟疲軟影響,動力煤價格再度下滑,近期回到620點位附近,保持寬幅波動。此外,隨著我國煤炭行業(yè)整合速度的加快,煤炭產(chǎn)能的集中度也逐漸增強,大型煤炭企業(yè)年產(chǎn)量基本在2000萬噸以上,神華、中煤、同煤等特大型企業(yè)煤炭產(chǎn)量則過億。煤炭價格波動幅度過大,無疑將加大生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。動力煤期貨的推出,將給相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)增加避險通道,企業(yè)既可以通過賣出套期保值來規(guī)避煤炭價格下跌風(fēng)險,也可以通過賣出交割方式豐富企業(yè)銷售模式。
動力煤的下游消費主要涉及電力、建材、冶金和化工等行業(yè),其中,電力行業(yè)是動力煤最大的消費主體。近年來,動力煤價格整體處于上漲周期,電力企業(yè)采購成本逐年上移,在當(dāng)前“計劃電”的體制背景下,成本抬高的風(fēng)險不能得到有效規(guī)避或轉(zhuǎn)嫁,電力企業(yè)虧損日趨嚴(yán)重。動力煤期貨推出后,電力企業(yè)則可通過買入套期保值在期貨市場上提前鎖定采購成本,規(guī)避煤炭價格上漲帶來的風(fēng)險。同樣,對于建材、冶金、化工等行業(yè)的用煤企業(yè),也都可以通過相應(yīng)操作規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險。
有助進(jìn)一步活躍煤炭進(jìn)口貿(mào)易
中國煤炭市場網(wǎng)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2012年我國動力煤凈進(jìn)口量(包含進(jìn)口褐煤、無煙煤和其他煙煤)達(dá)1.85億噸,創(chuàng)歷史新高。未來動力煤的進(jìn)口量還將穩(wěn)步增加,我國煤炭市場的對外依存度也將進(jìn)一步提升,而近兩年動力煤價格的劇烈波動使得相關(guān)貿(mào)易商操作難度加大。若以離岸價作為結(jié)算基準(zhǔn),動力煤價格波動風(fēng)險將由國內(nèi)貿(mào)易商承擔(dān);若以到岸價作為結(jié)算基準(zhǔn),動力煤價格波動風(fēng)險將由出口商承擔(dān),這無疑會對煤炭進(jìn)口貿(mào)易帶來一定影響。在此情況下,若動力煤期貨推出,從事國際煤炭貿(mào)易的企業(yè)就有了避險工具,這將進(jìn)一步活躍我國煤炭行業(yè)的進(jìn)口貿(mào)易,為國內(nèi)市場提供有益補充。
有助企業(yè)形成新的商業(yè)模式
國際上,當(dāng)前大宗商品現(xiàn)貨貿(mào)易多通過“點價”方式進(jìn)行,即以某月份的期貨價格為計價基礎(chǔ),加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格。若未來推出動力煤期貨,以期貨價格為基礎(chǔ),加入靈活升貼水的定價機制將促使很多煤炭現(xiàn)貨企業(yè)利用期市形成新的商業(yè)模式。
期貨市場的建立和發(fā)展為現(xiàn)貨企業(yè)提供了規(guī)避價格風(fēng)險、匯集有效信息、創(chuàng)造合理利潤、完善自身體系、構(gòu)架宏觀戰(zhàn)略的優(yōu)質(zhì)平臺。動力煤期貨推出后,該期貨品種的價格信息將及時反映產(chǎn)業(yè)鏈上下游行業(yè)的變化情況,這會在一定程度上開拓相關(guān)企業(yè)的市場視野,拓寬其經(jīng)營思路,同時,企業(yè)也可根據(jù)更廣泛的信息,在更廣闊的市場環(huán)境中尋求自身定位并制定發(fā)展戰(zhàn)略。
有助爭奪國際市場定價權(quán)
目前,國際市場煤炭市場已經(jīng)形成包括長期協(xié)議、現(xiàn)貨交易、期貨交易和場外交易等交易模式在內(nèi)的多層次市場體系。亞太、歐洲、北美三個主要煤炭產(chǎn)銷區(qū)均有各自的煤炭價格指數(shù)體系。雖然國際上的煤炭交易機制很多,但目前為止,還沒有真正具有影響力的價格形成機制。
長期以來,我國煤炭生產(chǎn)量居全球第一,煤炭進(jìn)出口量與產(chǎn)量相比只是很小的一部分,從而國內(nèi)煤炭行業(yè)受到國際煤炭市場的沖擊有限。不過,長期大量進(jìn)口煤炭是我國煤炭行業(yè)的一個發(fā)展趨勢,如不防患未然,我國煤炭行業(yè)在國際市場上的定價權(quán)或逐步削弱。
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